影響套期保值效果的其他因素

　　導(dǎo)致現(xiàn)貨價格和期貨價格的差異變化的因素是多種多樣的。首先，現(xiàn)貨市場中每種商品有許多種等級，每種等級價格變動情況不一樣?？墒瞧谪浐霞s卻限定了一個或幾個特定等級，這樣，也許套期保值的商品等級的價格在現(xiàn)貨市場中變動快于合約規(guī)定的那種等級。第二，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格反映了當(dāng)?shù)厥袌鰻顩r，而這些狀況可能并不影響顯示全國或國際市場狀況的期貨合約價格。例如，巴西、阿根廷等南美國家的大豆現(xiàn)貨價格反映的是當(dāng)?shù)厥袌鰻顩r，對美國芝加哥期貨交易所的大豆期貨價格影響較小。第三，當(dāng)前市場的供求狀況對更遠(yuǎn)交割月份的期貨價格的影響小于對現(xiàn)貨市場價格的影響。第四，需套期保值的商品可能和期貨合約規(guī)定的商品不一致。比如布匹生產(chǎn)商，可能用棉花期貨代替紡紗線進(jìn)行套期保值交易，但紡紗線的生產(chǎn)成本、供求關(guān)系并不和棉花的一樣，因此其價格波動可能和棉花價格不一致。

　　套期保值的另一個限制是期貨合約規(guī)定具體交易量，它可能和所需套期保值的數(shù)量存在差異。比如，有一家油脂廠期望出售184噸豆粕，這時，這家工廠只能通過賣出18手豆粕合約對184噸進(jìn)行保值，有4噸不能保值，如果這家工廠決策賣出19手合約，那么多出來的6噸將成為投機(jī)性交易。不管怎樣，總有一些風(fēng)險不能轉(zhuǎn)移。

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