進(jìn)口棉內(nèi)外價背離 貿(mào)易商盯緊儲備棉

從青島、寧波、張家港港口貿(mào)易商報價來看，5月7-8日2018/19年度S-6 1-5/32印度棉、SM1-1/8巴西棉報價集中15250-15350元/噸、15400-15500元/噸(凈重，馬值A(chǔ)/B)；保稅庫存偏低的SM 1-5/32澳棉報價16700-16800元/噸；2017/18年度S-6 1-5/32印度棉、SM 1-3/16巴西棉報價14850-14900元/噸、15300-15400元/噸，整體港口保稅進(jìn)口棉較4月調(diào)整不大(除美棉外)，并沒有隨ICE期棉大幅下挫，只是實單成交價疲軟50-100元/噸，貿(mào)易商挺價、守陣地的信心沒有動搖。

為什么進(jìn)口棉內(nèi)盤報價與ICE、外盤現(xiàn)貨的走勢有些脫節(jié)呢？業(yè)內(nèi)分析如下：

一是與目前ICE期棉價格與2-3月相比持平或稍低，進(jìn)口棉簽約成本有較強支撐，利潤被財務(wù)費用、人民幣匯率貶值等因素吞噬，進(jìn)口企業(yè)難較大范圍降價讓利；二是5月5-7日儲備棉輪出不僅成交率100%，且新疆棉高成交價達(dá)到15930元/噸，明顯高于清關(guān)巴西棉、印度棉價格(需考慮公重、凈重間價差)，對港口中低品質(zhì)棉花比價效應(yīng)強；三是4月下旬以來保稅、即期低等級低指標(biāo)機采棉較受內(nèi)地中小紡織廠關(guān)注、青睞，特別是保稅2017/18年度印度、巴西、非洲、烏茲別克斯坦等陳棉詢價、成交、出庫較快。

一些棉花進(jìn)口企業(yè)判斷，ICE期棉走勢短期將被中美貿(mào)易磋商多空、美伊在波斯灣拉響戰(zhàn)爭警報、美聯(lián)儲貨幣政策所左右，金融屬性已覆蓋基本供需面，進(jìn)口棉美元報價不排除暴漲驟跌可能，但進(jìn)口棉人民幣報價有望相對企穩(wěn)，與ICE期棉“脫節(jié)”加大甚至背離。

一方面鄭棉期貨、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨在頂住增發(fā)棉花進(jìn)口配額、2019年儲備棉輪出、中美貿(mào)易磋商陡生變故的“三板斧”后，振蕩反彈乃至反轉(zhuǎn)趨勢并未改變，期現(xiàn)“倒掛”超800元/噸、高品質(zhì)儲備棉成交價甩開CF1905合約兩個身位，再加上近期新疆棉區(qū)天氣不給力等都支撐棉花價格止跌走高；另一方面央行貨幣政策繼續(xù)寬松，定向降準(zhǔn)利好棉花價格。央行決定從5月15日開始對聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

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